日期：2016-11-8（原创文章,禁止转载）
钢铁行业：9月触底依赖实质性减产出现 9月：行业触底依赖实质性减产出现 淡季的 8 月，钢价继续维持前期跌势本不足为奇，只是，在7 月已经出现大幅下跌的情况下，8 月钢价跌幅居然没有出现任何收窄，可能出乎很多人的预料。 旺季不旺，淡季却很淡，这在过往的年份中，并不多见。社会库存倒是在弱势中重回下降通道，是，我们估算的部分安徽哪家医院治癫痫最好品种毛利在8月反而有所改善，因此虽然钢价跌幅依然较大，但股价跌幅不明显，而且，行业指数近6 个月以来首次跑赢大盘。 9 月最值得期待的是钢市会逐步摆脱淡季的影响，开始走入 金九银十 的传统旺季，需求改善有可能出现。虽然我们依然认为，近几年尤其是钢材期货上市导致其金融属性增我们微观了解到的情况来看，因为钢价的持续下跌，中间贸易商开始有重新买入的冲动。事实上，对于今年需求影响最大的除了本身总需求的下滑之外，中间需求因为预期改变而出现的大幅回落也是重要原因之一。 在需求回落的大顶叶癫痫临床表现背景下，供给调整成了行业唯一的出路。遗憾的是，除了最近外伤性癫痫病的治疗一期PMI 数据显示钢铁行业生产正在出现收缩之外，我们尚未观察到有明显的减产现象。一方面是因为国有企业占比较大;另一方面，是因为即便在吨钢出现亏损的情况下，率先减产不仅起不到减亏的目的，可能还会导致亏损扩大。 不过，假设我们还认可资本逐利这一基本特性，就依然有理由相信钢厂的产量在未来一段时间内可能出现下行。如果这一现象在9 月出现，叠加阶段性需求回暖，钢价企稳可能才能真正变为现实。 投资思路：选择低估值、业绩保障且有一定题材的标的 在需求弱势的大格局未改变的情况下，防御仍是我们选择模拟组合的首要考虑因素。由于行业指数已经出现了较大幅度的回落，继续大幅跑输继发性癫痫病的危害大盘的可能性依然不大，因此布局防御的同时，考虑到9 月季节性需求可能存在的小幅恢复，有一定业绩保障、低估值、有题材且弹性较大的标的成为我们在9 月最合理的配置。拥有业绩保障与低估值两大特点的宝钢股份，由于其回购方案将于9 月17 日股东会后开始执行，短期无疑值得重点关注;而同时，具备一定题材概念且绝对股价并不高的八一钢铁与新兴铸管也都值得长期关注。
