日期：2016-7-13（原创文章,禁止转载）
桂冠电力(600236):事迹回升 成长稳健的区域水电龙头
"125"水电旧枝迎新芽,期待龙滩注入带来公司全新发展机遇 "125"国内能源结构调整压力加大,带给水电新的发展机遇期。公司地处西南,同时背靠大唐团体,具有数十年水电开发运营经验,得天时地利,随着龙滩资产注入时点的移近,行将成为西部区域龙头,水电事迹将大幅提升且未来发展潜力巨大。近三年公司红水河流域电站受气候异常影响发电量显著小于设计值,潜伏增发增收空间广阔。
合山电厂装机容量翻倍,煤价回落与电价上调带来扭亏契机 公司2011年底新建成67万千瓦机组,从而火电装机容量实现翻倍。过去由于受煤价高企及供应瓶颈所限,火电几近连年巨亏拖累整体事迹。预计到2013年受电价上调、煤价及煤耗下落影响,火电业务有望扭亏为盈。短时间看2012年仍以减亏为主。
进军风电等新能源产业,寻觅新的战略支持仍待探索 公司2009年进军风电运营领域,去年风电业务实现利润约1000万元,远低于8%的投资回报率。同时我们认为公司在风电资源的开辟方面不具有充分优势,谨慎看待公司未来在风电领域的发展潜力,建立未来新的战略支持仍需进一步明确方向。
市值底部与事迹拐点齐现,构筑价值投资黄金时点 目前公司市值处于净资产估值底部,守旧估值每股到达3.91-4.13元,而今年经营情势明显好于2011年,水电事迹回升和火电大幅减亏趋势确立广西癫痫病哪个医院专业,预计下半年公司业绩将迎来拐点。同时在龙滩资产注入、参股北部湾银行IPO预期催化下,股价向上动能更加充分。
投资建议 预计2012-2014年EPS为0.18、0.27、0.37元,对应PE22.7、15.1、11.0倍。公司作为国内最早的水电上市公司,具有西部区域经营和大唐团体强大背景两大优势,又适逢"125"国内水电开发提速的新机遇期,未来到2020年有望实现装机容量增长4倍以上,同时公司现有发电资产内部增效空间广阔,近3年红水河流域发电量远低于设计值癫痫患者有哪些护理办法呢,在经历了2011年事迹低点后目前市值已处于大底部,伴随下半年事迹拐点的到来成年人癫痫,和在龙滩资产注入及北部湾银行IPO两重预期对股价催化作用下,公司股价向上动能充足。虽然短时间看上半年仍有较大的事迹压力,中长期看公司发展潜力巨大,给予公司"增持"评级。
